هل يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في عام 2025؟ قد تؤدي التحركات الجديدة بشأن التعريفات الجمركية إلى عرقلة التقدم
لقد أصبحت توقعات خفض أسعار الفائدة هذا العام أكثر غموضًا وربما يكون السبب في ذلك هو التعريفات الجمركية.
وفقًا أوستن جولسبيقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو إن التهديدات الجمركية الأخيرة من الرئيس السابق دونالد ترامب تخلق تعقيدات جديدة للاقتصاد الأمريكي. وعلى وجه الخصوص، قد تؤدي هذه التوترات التجارية الجديدة إلى تأخير الجدول الزمني الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.
تحول في سياسة التجارة، تحول في استراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي؟
وفي أواخر شهر مايو/أيار، قال جولسبي إن المشهد التجاري المتطور في الولايات المتحدة يجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقف مؤقتا. اقترح ترامب مؤخرًا رسوم جمركية بنسبة 50٪ على سلع الاتحاد الأوروبي ودعا ل رسوم جمركية بنسبة 25% على هواتف آيفون غير المصنعة في الولايات المتحدة، مطالبة شركات مثل أبل وسامسونج بنقل إنتاجها إلى أمريكا.
ورغم أن هذه الإعلانات ذات طابع سياسي أكثر منها مالية، فإنها لا تزال تحمل عواقب اقتصادية خطيرة. وفقًا لجولسبي، عندما تثير السياسات التجارية التضخم وعدم اليقين، يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تقييم الخطوات التالية.
أسعار الفائدة: ماذا يحدث الآن؟
يقع سعر الفائدة القياسي الحالي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نطاق مستهدف بين 4.25٪ و4.50٪، وكانت الأسواق تتوقع خفضان لأسعار الفائدة قبل نهاية عام 2025. ومع ذلك، أوضح جولسبي أن لا يوجد شيء مضمون في هذه البيئة.
وفي مقابلة أجريت معه مؤخرا، أكد أن يمكن أن يكون للتعريفات الجمركية تأثير "تضخمي ركودي" تباطؤ النمو مع دفع الأسعار إلى الارتفاع أيضًا. وهذا ما قاله "السيناريو الأسوأ للبنك المركزي."
والمشكلة ليست افتراضية. وقد ارتفعت عائدات السندات بالفعل في الأسابيع الأخيرة وسط مخاوف متزايدة بشأن عدم استقرار السياسة المالية والتجارية. ويحذر العديد من المحللين الماليين الآن من أن الاقتصاد الأمريكي قد يتجه نحو الركود التضخمي أو حتى الركود في الأشهر المقبلة.
بنك الاحتياطي الفيدرالي يتخذ نهج الانتظار والترقب
ورغم كل هذا الضجيج، لم يتخل جولسبي تماما عن الأمل في تحقيق التقدم الاقتصادي. أثناء حديثه على قناة CNBC صندوق سكوكوقال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف مراقبة عن كثب كيف تؤثر التعريفات الجمركية على الأسعار والعمالة قبل اتخاذ قرار.
وأضاف "سيتعين علينا أن نرى مدى تأثير ذلك على الأسعار". "أعلم أن الناس يكرهون التضخم."
على الرغم من أن ترامب اقترح في البداية فرض الرسوم الجمركية يونيو ٢٠٢٠، ثم أجلهم لاحقًا إلى يوليو ٢٠٢٠. قد تمنح هذه الخطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض المساحة لإعادة تقييم التأثير الاقتصادي قبل الجولة التالية من الانتخابات الرئاسية. اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يومي 17 و18 يونيو.
نظرة إلى المستقبل: هل من الممكن أن تنخفض أسعار الفائدة؟
في حين يلوح في الأفق عدم اليقين على المدى القصير، يظل جولسبي متفائلاً بشأن التوقعات طويلة الأجل. يعتقد أنه لا يزال هناك احتمال لانخفاض الأسعار خلال الفترة المقبلة 10 إلى أشهر 16، على افتراض استقرار التضخم وتخفيف التوترات التجارية.
ولكنه لم يقدم أي التزامات حاسمة.
الأسواق لا تزال تحدد الأسعار خفض أسعار الفائدة مرتين بحلول نهاية عام 2025مع توقع معظم خبراء الاقتصاد أن تكون الخطوة الأولى هي حوالي سبتمبر. ويتماشى ذلك مع التوقعات الرسمية الأخيرة التي أصدرها بنك الاحتياطي الفيدرالي في شهر مارس/آذار.
ولكن مع المناخ الحالي من التهديدات المتعلقة بالتعريفات الجمركية وتحولات السياسات، فمن الواضح أن البنك المركزي المشي بحذر.
الخط السفلي
إذا كنت تنتظر انخفاض أسعار الرهن العقاري أو تكاليف الاقتراض الأخرى، فإن الطريق أمامك أصبح أكثر تعقيدًا. في حين لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يرى إمكانية لخفض أسعار الفائدة، فإن اضطرابات السياسة التجارية والمخاوف بشأن التضخم قد تؤدي بسهولة إلى تأخير هذا التقدم.
وفي الوقت الراهن، أصبحت الرسالة التي يوجهها صناع السياسات واضحة: توقع الصبر، وليس الوعود. للمزيد من المعلومات قم بزيارة مجموعة نادلان كابيتال.
ردود