هكذا يمكن للصين أن تسحق سوق الإسكان في الولايات المتحدة

النقاط الرئيسية

وفي نهاية يناير/كانون الثاني، بلغت قيمة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في الولايات المتحدة 1.32 تريليون دولار، أو 15% من إجمالي الدين، وفقاً لشركة جيني ماي.

إذا أرادت الصين توجيه ضربة قوية لنا، فبإمكانها تفكيك وزارة الخزانة. هل يُمثل هذا تهديدًا؟ بالطبع، هذا ما قاله جاي تشاكلا، الرئيس التنفيذي لشركة "إنسايد مورتجيج فاينانس".

إن بيع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من قبل كيانات أجنبية قد يزيد من مخاوف سوق الرهن العقاري.

ارتفعت أسعار الرهن العقاري بشكل حاد هذا الأسبوع، مع قيام المستثمرين ببيع السندات الأميركية بوتيرة سريعة. وتتبع أسعار الرهن العقاري بشكل فضفاض العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات. هناك تكهنات بأن الدول الأجنبية قد تتخلص من سندات الخزانة الأمريكية ردا على خطة التعريفات الجمركية الشاملة التي أعلن عنها الرئيس دونالد ترامب.

ولكن هناك مصدر قلق آخر أعظم بالنسبة لمستثمري الرهن العقاري وسوق الإسكان المهمة للغاية هذا الربيع. ولكن ماذا لو قررت الصين، إحدى أكبر الدول الحائزة للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، بيع تلك الممتلكات أيضاً رداً على السياسات التجارية الأميركية؟ وماذا لو فعلت الدول الأخرى الشيء نفسه؟

إذا أرادت الصين توجيه ضربة قوية لنا، فبإمكانها تفكيك وزارة الخزانة. هل يُمثل هذا تهديدًا؟ بالطبع، هذا ما قاله جاي تشاكلا، الرئيس التنفيذي لشركة "إنسايد مورتجيج فاينانس". "إنهم سوف يمارسون ضغوطًا على ... إن استهداف أسعار الإسكان والرهن العقاري هو محرك قوي لشيء من هذا القبيل."

وفي نهاية يناير/كانون الثاني، بلغت قيمة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في الولايات المتحدة 1.32 تريليون دولار، أي ما يعادل 15% من إجمالي الدين، وفقاً لشركة جيني ماي. أصحاب المراكز الأولى: اليابان والصين وتايوان وكندا.

بدأت الصين بالفعل في بيع بعض أوراقها المالية المدعومة بالرهن العقاري الأميركية العام الماضي، حيث انخفضت حيازات البلاد منها بنسبة 8.7% على أساس سنوي في نهاية سبتمبر/أيلول، وانخفضت بنسبة 20% في بداية ديسمبر/كانون الأول. اليابان، التي شهدت زيادات في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في سبتمبر/أيلول، شهدت انخفاضاً في بداية ديسمبر/كانون الأول.

وإذا سارعت الصين واليابان إلى تسريع هذه المبيعات بشكل أكبر، وإذا حذت دول أخرى حذوها، فإن أسعار الرهن العقاري سوف ترتفع إلى مستويات أعلى مما هي عليه الآن.

وقال إريك هاجن، محلل الرهن العقاري والتمويل المتخصص في بي تي آي جي: "أعتقد أن هذا القلق موجود على شاشات الرادار الخاصة بالناس، ويتم إثارته كمصدر محتمل للاحتكاك". "يشعر معظم المستثمرين بالقلق من أن تتسع فروق أسعار الرهن العقاري رداً على قيام الصين أو اليابان أو كندا باتخاذ إجراءات انتقامية."

إن اتساع الفروقات يعني ارتفاع أسعار الفائدة على الرهن العقاري. ويعاني سوق الإسكان في الربيع بالفعل من التعثر وسط ارتفاع أسعار المساكن وضعف ثقة المستهلكين. في ظل التراجع الأخير في سوق الأوراق المالية، يشعر المشترون المحتملون بقلق متزايد بشأن مدخراتهم ووظائفهم. أظهر استطلاع حديث أجرته شركة Redfin أن 1 من كل 5 مشترين محتملين يبيعون الأسهم لتمويل دفعاتهم المقدمة.

وقال هاجن إن بيع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من قبل كيانات أجنبية قد يثير المزيد من المخاوف في سوق الرهن العقاري.

وأضاف "أعتقد أن عدم وجود رؤية واضحة بشأن كمية ما يمكنهم بيعه ورغبتهم في البيع من شأنه أن يخيف المستثمرين".

ولإضافة المزيد من الألم، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، وهو أكبر مالك للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، يسمح الآن بسحب هذه الأوراق من محفظته، كجزء من الجهود المبذولة لتقليص ميزانيته العمومية. وفي أوقات أخرى من الأزمات المالية، مثل فترة الجائحة، اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة.

وأضاف هاجن "هذا مصدر ضغط محتمل يضاف إلى هذه المحادثة بأكملها".