ارتفاع الأسعار، قد يؤدي التضخم إلى تأخير تخفيضات أسعار الفائدة

يحتاج صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من الثقة في أن التضخم يتباطأ بشكل مطرد إلى المستوى المستهدف قبل خفض أسعار الفائدة. أسعار الفائدة تؤثر على أسعار الرهن العقاري.

واشنطن - قالت الحكومة يوم الأربعاء في تقرير من المرجح أن يعطل مجلس الاحتياطي الاتحادي (الاحتياطي الفيدرالي) بينما يدرس عدد المرات - أو حتى ما إذا كان - سيخفض الفائدة معدلات هذا العام.

وارتفعت الأسعار خارج فئات الغذاء والطاقة المتقلبة بنسبة 0.4% في الفترة من فبراير إلى مارس، وهي نفس الوتيرة المتسارعة مثل الشهر السابق. وقياسا على العام السابق، ارتفعت هذه الأسعار الأساسية بنسبة 3.8٪، دون تغيير عن الزيادة في العام الماضي في فبراير. يراقب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسعار الأساسية عن كثب لأنها تميل إلى توفير قراءة جيدة حول الاتجاه الذي يتجه إليه التضخم.

وتمثل أرقام الأربعاء خيبة أمل للبيت الأبيض. وسعى منتقدو الرئيس جو بايدن من الجمهوريين إلى إلقاء اللوم في ارتفاع الأسعار على الرئيس واستخدامه كهراوة لعرقلة محاولته إعادة انتخابه. وتظهر استطلاعات الرأي أنه على الرغم من سوق العمل الصحي، وسوق الأوراق المالية شبه القياسية وانخفاض التضخم من الذروة، فإن العديد من الأمريكيين يلومون بايدن على ارتفاع الأسعار.

توفر بيانات شهر مارس، وهي الشهر الثالث على التوالي من قراءات التضخم أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، دليلا مثيرا للقلق على أن التضخم عالق عند مستوى مرتفع بعد انخفاضه بشكل مطرد في النصف الثاني من عام 2023. وتهدد أحدث الأرقام بنسف احتمال حدوث تضخم متعدد. تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام. وأوضح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه مع صحة الاقتصاد، فإنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض أسعار الفائدة على الرغم من توقعاتهم السابقة بأنهم سيفعلون ذلك ثلاث مرات هذا العام.

وقالت كاثي بوستينسيك، كبيرة الاقتصاديين في نيشن وايد، في مذكرة بحثية، إن التقرير "يصب الماء البارد على الرأي القائل بأن القراءات الأسرع في يناير وفبراير تمثل ببساطة بداية زيادات الأسعار في العام الجديد والتي من غير المرجح أن تستمر". "إن عدم الاعتدال في التضخم سيقوض ثقة مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم على مسار مستدام يعود إلى 2٪ ومن المحتمل أن يؤجل خفض سعر الفائدة حتى سبتمبر على أقرب تقدير وقد يؤجل خفض سعر الفائدة حتى العام المقبل."

وفي وول ستريت، أدى المتداولون إلى انخفاض أسعار الأسهم وارتفعت عائدات السندات، مما يعكس المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يؤخر خفض أسعار الفائدة إلى أجل غير مسمى. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 1٪ في أواخر التعاملات الصباحية

أكد رئيس مجلس الإدارة جيروم باول أن صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى مزيد من الثقة في أن التضخم يتباطأ بشكل مطرد إلى المستوى المستهدف قبل أن يدعموا تخفيضات أسعار الفائدة. يمكن أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى نمو أسرع ويمكن أن يدفع التضخم إلى الارتفاع. وقد أدى موقف باول إلى رفع مستوى بيانات التضخم الشهرية في تحديد متى قد يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. سيؤدي انخفاض أسعار الفائدة، بمرور الوقت، إلى انخفاض تكاليف الإقراض للشركات والمستهلكين.

وارتفعت أسعار المستهلكين بشكل عام بنسبة 0.4% في الفترة من فبراير إلى مارس، وهو نفس الشهر السابق. ومقارنة بالعام الماضي، ارتفعت الأسعار بنسبة 3.5%، مقارنة بالرقم السنوي البالغ 3.2% في فبراير.

ويراقب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب مقياس التضخم المنفصل الذي جاء أقل من مؤشر أسعار المستهلك، الذي صدر يوم الأربعاء. ومع ذلك، من المرجح أن تكون هذه الأرقام مرتفعة بما يكفي لإثارة قلق صناع القرار السياسي.

إن استمرار التضخم المرتفع في الولايات المتحدة يزيد من تعقيد ادعاءات بايدن بإحراز تقدم مطرد في مواجهة ارتفاع الأسعار. وقال الرئيس إن المزيد من التحسن سيكون ممكنا إذا دعم الجمهوريون في الكونجرس سياساته، والتي تشمل الجهود المبذولة لخفض تكاليف الأدوية الموصوفة، وخفض ما يسمى "الرسوم غير المرغوب فيها"، ومحو بعض ديون الطلاب.

وكان بايدن قد أشار في السابق إلى أن انخفاض التضخم سيقود بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة، لكنه تحوط من هذا التوقع يوم الأربعاء. وقال بايدن في مؤتمر صحفي مع رئيس الوزراء الياباني فوميو كيشيدا: "قد يؤجل ذلك لمدة شهر أو نحو ذلك"، مضيفا أنه "ليس متأكدا" بالضبط مما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي.

كانت تكاليف امتلاك سيارة هي السبب الرئيسي لارتفاع الأسعار الشهر الماضي: قفز التأمين على السيارات بنسبة 2.6% في مارس، وارتفع بنسبة 22% مقارنة بالعام الماضي. وتعكس هذه الزيادة، من بين أمور أخرى، ارتفاع أسعار السيارات الجديدة في العامين الماضيين.

وارتفع متوسط ​​تكاليف إصلاح السيارات بنسبة 1.7% في الفترة من فبراير إلى مارس، وارتفع بشكل حاد بنسبة 8.2% عن العام السابق. وقفز سعر الغاز اللازم لقيادة معظم المركبات بنسبة 1.7% الشهر الماضي. لكن أسعار السيارات الجديدة والمستعملة انخفضت بشكل طفيف.

وقفزت تكاليف الملابس بنسبة 0.7% في مارس، وهو الشهر الثاني على التوالي من الزيادات الكبيرة، على الرغم من أنها لم ترتفع إلا بالكاد خلال العام الماضي. ومع ذلك، لم تتغير أسعار البقالة الشهر الماضي وكانت أعلى بنسبة 1.2٪ فقط عن العام الماضي، مما يوفر بعض الراحة للمستهلكين بعد القفزة الهائلة في أسعار المواد الغذائية في العامين الماضيين.

وقالت لورا روزنر واربورتون، كبيرة الاقتصاديين في شركة MacroPolicy Perspectives الاستشارية، إن التضخم المرتفع بشكل مزمن حتى الآن هذا العام يشير إلى أن المستهلكين الأمريكيين، في المتوسط، ما زالوا واثقين بما يكفي لمواصلة الإنفاق على الرغم من الزيادات المطردة في الأسعار. وأضافت أن الارتفاع الكبير في تكاليف التأمين وإصلاح السيارات يعكس الزيادات الحادة السابقة في أسعار مبيعات السيارات.

وقال روزنر واربورتون "هذا يعني أن المستهلك في حالة جيدة وما زال يتلقى زيادات في الأسعار".

وعلى الرغم من انخفاض التضخم من ذروته البالغة 9.1% في يونيو 2022، إلا أن متوسط ​​الأسعار لا يزال أعلى بكثير مما كان عليه قبل الوباء. وهذا يعني مشقة للعديد من الأسر ذات الدخل المنخفض، التي ربما لم تواكب أجورها ارتفاع الأسعار.

قال ديريك شافيز، رئيس بنك Second Harvest Food Bank في وسط فلوريدا، إن منظمته توفر 300,000 ألف وجبة يوميًا، أي أكثر من 250,000 ألف وجبة قدمتها في نوفمبر 2022. وقال إن الأشخاص الذين تخدمهم منظمته يشملون أصحاب المنازل بشكل متزايد. ومعظمهم يعملون.

وقال شافيز إن المستفيدين عادة ما يعيشون من راتب إلى راتب ويتعرضون لأي تغيير حاد في ظروفهم المالية. ولا يزال معظمهم يكافحون من أجل التعافي من الارتفاع الكبير في التكاليف على مدى السنوات الثلاث الماضية، بما في ذلك الإيجار ورعاية الأطفال وملكية السيارة - وهي ضرورة أساسية في منطقة ذات وسائل نقل عام محدودة.

وقال تشافيز "إذا أصابهم شيء ما بفقدان الوعي فإن الأمر سيستغرق وقتا قبل أن يتعافوا." "لمجرد أن الأمور تتحسن، فهذا لا يعني أنني حصلت على كل شيء."