وتتزايد المخاوف من تأثير الأزمة العقارية

ويشير المشاركون إلى الآثار المثيرة للقلق الناجمة عن ارتفاع معدلات التخلف عن السداد

ويشير التقرير إلى أن المخاوف بشأن أزمة ائتمان واسعة النطاق تتزايد بين مديري الاستثمار، مع ظهور علامات على وجود مشاكل في أسواق العقارات في جميع أنحاء العالم.

ووفقا لأحدث استطلاع أجراه بنك أوف أمريكا، وهو مدير صندوق عالمي، فإن حوالي واحد من كل ستة مشاركين يرون الآن أن هذا السيناريو هو أهم المخاطر التي تواجه الأسواق المالية. ارتفع هذا الرقم من 11 إلى XNUMX ديسمبر. ويتجلى الانزعاج بشكل خاص في قطاعي العقارات التجارية والعقارات الصينية في الولايات المتحدة، مما يجعله ثالث أهم مصدر قلق بين المشاركين في الاستطلاع، بعد المخاوف بشأن ارتفاع التضخم والتوترات الجيوسياسية.

وتضاءلت التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي سيخفف الضغوط على العقارات عن طريق خفض أسعار الفائدة بسبب بيانات التضخم المرتفعة بشكل غير متوقع الأسبوع الماضي. ويراهن المتداولون الآن على خفض سعر الفائدة بأقل من 90 نقطة أساس لهذا العام، أي ما يقرب من نصف التخفيض المتوقع في يناير، وفقًا لتقرير بلومبرج. بالإضافة إلى ذلك، فإن أكثر من 900 مليار دولار من الديون المتعلقة بالعقارات التجارية والمتعددة الأسر في الولايات المتحدة سوف تتطلب إعادة التمويل أو بيع الأصول هذا العام، مما يمثل زيادة بنسبة 40٪ عن التقديرات السابقة. وقال التقرير إن هذا الارتفاع يأتي في الوقت الذي تقوم فيه البنوك بالإقراض وانخفاض قيمة العقارات.

البنوك الصغيرة معرضة لخطر أكبر

وحذر بروس ريتشاردز، رئيس مجلس إدارة شركة ماراثون لإدارة الأصول، من أن البنوك الصغيرة تتجه نحو معدلات تخلف عن السداد تتراوح بين 8% و10% على محافظ قروضها العقارية التجارية. هؤلاء المقرضون، بعد زيادة تعرضهم في السنوات الأخيرة، أصبحوا حساسين بشكل خاص لانخفاض أسعار العقارات التجارية. وفي المقابل، تعتبر البنوك الأكبر حجما هي الأكثر مرونة.

وقد يؤدي معدل التخلف عن السداد بنسبة 10% في القروض العقارية التجارية إلى خسائر بنكية إضافية تبلغ نحو 80 مليار دولار، كما هو موضح في ورقة بحثية حول هشاشة البنوك الأمريكية نشرت في ديسمبر/كانون الأول. وتحذر الورقة أيضًا من أن أزمة CRE يمكن أن تترك أكثر من 300 بنك إقليمي أصغر في الغالب معرضة لخطر الملاءة المالية.

وقال عمر التوراي، مدير الأبحاث في شركة Altus Group لتوفير البيانات: "سنستمر في رؤية زيادة مستويات الشدة". "إنها واحدة من تلك المتغيرات التي يمكن للناس الاتصال بها مبكرًا ولكن هناك تأخير قبل أن يتم تنفيذها."

ووفقا لبلومبرج، يعمل الاحتياطي الفيدرالي مع المقرضين المعرضين بشدة للعقارات التجارية لإدارة الخسائر المتوقعة. وقد صرحت وزيرة الخزانة جانيت يلين مؤخراً أنه على الرغم من أن الخسائر مثيرة للقلق، فإن الهيئات التنظيمية في الولايات المتحدة تعمل على ضمان أن احتياطيات خسائر القروض ومستويات السيولة كافية للتعامل معها.

على الرغم من الجهود التنظيمية، فإن ما يقرب من 40٪ من مديري الصناديق يحددون العقارات التجارية الأمريكية باعتبارها المصدر الأكثر سهولة للتعرض للائتمان، وفقًا لمسح أجراه بنك أوف أمريكا. ويرى 22% آخرون أن العقارات الصينية هي التهديد الأكثر أهمية. تم إجراء الاستطلاع في الفترة ما بين 2 و8 فبراير، في نفس الوقت الذي اتخذت فيه شركة New York Community Bancorp قرارًا بتخفيض أرباحها وتعزيز الاحتياطيات، وذلك بسبب، من بين أمور أخرى، بسبب نقاط الضعف في أسواق المكاتب وأسواق العائلات المتعددة.

يشير التقرير إلى أن التغيير امتد إلى المقرضين الألمان المنكشفين على العقارات التجارية الأمريكية، وهو دليل على مزيد من الانخفاض في سندات Deutsche Pfandbriefbank AG إلى المنطقة المتعثرة بعد تخفيض تصنيف S&P Global Ratings. يشير التخفيض إلى تعرض البنك بشكل كبير للسوق المضطربة.